亚bo体育网 处于高速发延期 从功绩上看-亚博体育 - Yabo亚博集团官方网站
发布日期：2026-09-03 23:04 点击次数：100
（原标题：万辰集团递表港交所：年营收323亿亚bo体育网，上半年开店放缓）
21世纪经济报谈记者 刘婧汐
量贩零食界或将迎来首家 A+H股上市公司。
2025年9月23日，来自福建的万辰生物科技集团股份有限公司(简称"万辰集团”)在港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市。
其在量贩零食界限最大的竞争敌手——鸣鸣很忙也在本年的四月份向港交所递交了招股书。接下来，谁能更快完成港股上市程度，谁就有望成为“港交所量贩零食第一股”。
处于高速发延期
从功绩上看，近两年万辰集团正处于快速增长中，势头苍劲，此时上市颇有“机不可失”的意味。
招股书透露，在当年的2022年、2023年、2024年，万辰集团的营业收入诀别为东谈主民币5.49亿、92.94亿、323.29亿，相应的净利润诀别为东谈主民币0.68亿、-1.76亿、6.11亿。2023年至2024年GMV同比增长282%。
凭证万辰集团于8月28日公布的财报，该公司上半年达成归母净利润4.72亿元，同比增长50,358.8%，总营收达225.83亿元，同比增长106.89%，2025年上半年的毛利率为?11.49%?。
这成绩于公司旗下以“好念念来”品牌为主的零食饮料零卖业务的高速扩展。
万辰集团以菌菇交易起家，2022年8月，在上市的第二年，创立了量贩零食物牌“陆小馋”，初次插足量贩零食赛谈。而后，公司通过合股和收购接连拿下来优品、好念念来、吖滴吖滴、老婆大东谈主等区域零食物牌，速即扩大宗贩零食幅员，并在2023年将这四大品牌和洽同一为“好念念来品牌零食”。
结尾当今，在贫穷量贩零食行业三年后，当今零食饮料零卖业务已成为公司通盘主业，收入占比达98.9%，“老本行”菌菇业务险些不错忽略不计。
量贩零食业务挣钱的中枢在于，通过上游和洽采购砍掉中间门径，使卑劣取得更大的利润空间和价钱上风。
据招股书，结尾2025年6月30日，万辰集团的门店齐集达15,365家，其中加盟店占比为99.4%，为15,275家。超一万五千家门店的销售限制使公司领有较大谈话权，不错跳过零食分销门径，径直对接零食厂商。当今，万辰集团约95%的产物径直从品牌厂商采购。
这种模式使得门店结尾零卖价钱比传统商超低20-30%，在商场上取得价钱上风，也为加盟商保证了利润空间。招股书透露，截止2025年中，旗下加盟店占比高达99.4%，闭店率仅为1.9%。
不外，这种模式同期也使得集团营收取决于加盟店的弘扬。公司在招股书中直言“咱们的收入主要来自于向加盟店销售零食及饮料，咱们的财务弘扬高度依赖加盟店的业务弘扬”。
值得细心的是，为迷惑加盟商，万辰集团对加盟商不收取加盟费，只收取押金和开店时的一次性开户用度。在采购门径，选择了“款到发货”的加盟模式，加盟商必须向总部采购，先付款再提货，这亦为集团带来了适应的现款流。当今来看，经由2024年豪恣扩展后，万辰集团新增门店数从2024年全年的9776家骤降至2025年上半年的1468家，开店速率大幅下落。
行业“两超多强”形状初显
量贩零食行业“历害发展”于今，“两超多强”的形状已初具雏形。
以“零食很忙”“赵一鸣”等品牌为中枢的鸣鸣很忙集团和以“好念念来”为中枢的万辰集团紧紧占据着商场份额的头部。来伊份、糖巢、零食优选、戴永红等限制略小的品牌紧随后来。
其中，最大竞争敌手鸣鸣很忙于本年四月在港交所递交上市请求，并在招股书中称我方为“中国最大的失业食物饮料连锁零卖商”。
事实上，万辰集团和鸣鸣很忙在好多方面齐在浓烈竞争。
总体营收上，2024年，万辰集团达成营收323.29亿元，同期鸣鸣很忙达成营收393.44亿元，后者高于前者。门店数目上，日前，鸣鸣很忙方面称，其旗下天下门店数进步20000家，并获扣问机构弗若斯特沙利文认证。以“好念念来”为中枢的万辰集团门店数为15365家。
而跟着万辰集团迈出了港股上市的第一步，“港交所量贩零食第一股”的争夺战也稳健开启。关于当下的他们来说，上市带来的平允是显耀的。
量贩零食连锁业态基于零卖业的限制经济效应，采购量大、但毛利率低是行业共性问题，能否灵验限度采购成本将径直影响公司的盈利身手。是以，赛谈上的玩家们广大通过优化供应链、限制化运营等面孔达成价钱上风，并从商品销售、加盟等门径获取利润。
由此不错看到，万辰集团和鸣鸣很忙在一些经营政策的经受上相配一样。比如，快速的铺开门店限制，以及通过自有品牌和各样的产物组合，来寻找产物利润空间。
由于自有品牌产物的成本相对可控，利润空间较大，因此两边齐在积极发展自有品牌产物。鸣鸣很忙约25%的产物为定制化产物，将来还将推出包括百货日化、酒类饮品等三十种自有品牌产物；2025年头，鸣鸣很忙晓谕推出自有品牌红标和金标，并将扩展品类，重心设备高毛利的日化产物（牙膏、纸巾等）和高等健康零食（低糖坚果），亦然但愿通过各样产物进一步增大利润空间。
但当今鸣鸣很忙毛利率与万辰集团仍有差距。据鸣鸣很忙集团在本年5月提交的招股书数据，结尾2024年末，公司毛利率为7.62%，此前始终督察在7%傍边水平。
值得细心的是，接连的收购导致万辰集团欠债率高居不下。结尾上半年财报公布，万辰集团欠债增至51.44亿元，钞票欠债率约为68.95%，欠债同比增速为39.69%，同比增速慢于钞票增速。
可料念念的是，为了巩固自己已有上风，零食巨头们还需要进一步扩大限制、推出利润率更高的自有产物亚bo体育网，这就需要老本商场的“增援”。据招股书，这次赴港上市，万辰集团策画将召募资金用于进一步扩展和升级门店齐集、捏续丰富产物组合、普及仓储物流结尾及升级数字化基础按序等。